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Jun
19

Daily Comments - VisionBACS

Hoy

Principales Variables

  • Tipo de Cambio: El tipo de cambio se redujo un 0,41% a $43,3, en línea con una apreciación de 0,5% a BRL3,84 en el real brasileño.
  • Renta Fija: La tasa del Tesoro de EEUU a 10 años comprimió 3bps a 2,03%. Los precios de los bonos soberanos en dólares se incrementaron levemente en toda la curva, por hasta US$0,5 en el tramo medio. Entre los instrumentos en pesos continúan los incrementos de precios en la curva de bonos a tasa fija, por hasta 1,7% en TO21. A su vez se destacaron leves incrementos en toda la curva Badlar (+0,4% en promedio), una suba de 0,6% en el Bopom (spread: +1,9%), y en toda la curva CER (+0,7% en promedio), por hasta un 2,3% en PARP. Por último, el precio del bono dual más largo AF20 cayó levemente.
  • Tasas de Interés: En el mercado secundario, la tasa de Lecaps del 28 de junio se incrementó 120bps a 51,55. La tasa de política monetaria continúa su compresión esta vez por 66bps a 65,44%, acumulando una compresión de 5,3pp en lo que va del mes, y la tasa Badlar cayó 25bps a 51,06% (-1,8pp MTD).
  • Acciones: El índice S&P Merval cayó 2,03% en pesos (-1,23% en dólares) con un volumen operado de $988mln. El índice S&P500 subió 0,3% a 2.926 puntos.

 

Noticias – Internacional

  • EEUU – Fed: El Federal Open Market Committee (FOMC) resolvió con diferencias mantener el rango de tasas de interés en 2,25%-2,5%, en línea con lo esperado:
    • El FOMC remarcó que desde la última reunión de mayo el mercado laboral se mantiene fuerte, la tasa de desempleo se mantuvo baja y la actividad económica se incrementó a una tasa moderada. Por otro lado, el gasto de los hogares se aceleró pero la inversión privada en capital fijo fue más leve. Mientras tanto, la inflación general y núcleo anualizadas se mantuvieron por debajo del 2,0%, las medidas de inflación basadas en el mercado se redujeron, y las medidas de inflación de largo plazo basadas en encuestas cambiaron poco. El FOMC considera que al mantener el rango de tasas de la Fed el escenario más probable será una expansión sostenida de la actividad económica, condiciones firmes en el mercado laboral y un nivel de inflación cerca del objetivo simétrico de 2,0%. Aun así, la Fed destacó que la incertidumbre acerca de estas perspectivas se incrementó. El presidente de la Fed, Jerome Powell, afirmó que continuarán monitoreando de cerca las implicancias de la información futura sobre las perspectivas económicas y que actuarán apropiadamente para cumplir sus metas.
    • Entre los miembros de la Fed, James Bullard votó por reducir el rango de tasas en 25bps.
    • Esta declaración difiere de la anterior en que: el ritmo de crecimiento de la actividad económica pasó de sólido a moderado; las medidas de inflación basadas en el mercado se redujeron aún más; se incrementó la incertidumbre respecto a las perspectivas económicas; el comité omitió en su comunicado la palabra “paciente” en el enunciado que refiere a la determinación de futuros ajustes en el rango de tasas.
    • A su vez, el FOMC actualizó sus proyecciones económicas: se incrementó la proyección de crecimiento del PBI en 10bps a 2,0% para 2019; se redujo en 10bps la tasa de desempleo esperada a 3,6% para 2019, 3,7% para 2020 y 3,8% para el 2021; se redujo la inflación esperada en 30bps a 1,5% para 2019 y 10bps a 1,9% para el 2020; se redujo la inflación núcleo esperada en 20bps a 1,8% para 2019 y en 10bps a 1,9% para 2020; se redujo la tasa de referencia esperada en 50bps a 2,1% para 2020, 20bps a 2,4% para 2021 y 30bps a 2,5% para el largo plazo. Por último, entre los miembros de la Fed, para el 2019 un miembro espera un recorte de tasas, siete miembros ven dos recortes de tasas, ocho miembros ven un rango estable y un miembro ve una suba en el rango de tasas.
  • Eurozona – Producción en sector de la construcción: En abril, la producción en el sector de la construcción cayó 0,8% MoM (vs. -0,4% MoM anterior revisado) y subió 3,9% YoY (vs. +5,8% anterior revisado).

 

 

Noticias – Local

  • Indec – Actividad: En 1Q19, la estimación provisoria del PBI mostró una caída de 0,2% QoQ y 5,8% YoY (vs. -5,7% estimado), comparado con una caída de 1,3% QoQ y de 6,1% YoY en 4Q18. En el presupuesto 2019, presentado por el ministro de Hacienda ante la Cámara de Diputados, el gobierno estimó que la economía se contraería un 0,5% en 2019.
  • Indec – EPH: Según la Encuesta Permanente de Hogares (EPH), en 1Q19 la tasa de actividad fue del 47,0% (vs. 46,5% en 4Q18 y 46,7% en 1Q18), la tasa de empleo del 42,3% (vs. 42,2% y 42,4%) y la tasa de desocupación alcanzó el 10,1% (vs. 9,1% y 9,1%).
  • UTDT: El Índice Líder (IL) del Centro de Investigación en Finanzas (CIF), que busca anticipar cambios de tendencia en el ciclo económico, subió 0,87% MoM y cayó 14,71% YoY en mayo, mientras que la serie tendencia-ciclo cayó 0,51% MoM y 16,21% YoY. Los resultados indican que la probabilidad de salir de la recesión en los próximos seis meses se ubica en un 40,4%. Por otro lado, el Índice de Difusión (IDCIF), expresado como el porcentaje de series que componen el índice líder y presentan aumentos interanuales, se encuentra en un 50%.
  • BCRA – Subasta de dólares por cuenta y orden de Hacienda: En la primera subasta, el BCRA adjudicó US$30mln a un precio promedio de $43,4664 y mínimo de $43,42. En la segunda subasta, el BCRA adjudicó US$30mln a un precio promedio de $43,2567 y un mínimo de $43,25.
  • BCRA – Licitaciones diarias de Leliqs: El BCRA adjudicó Leliqs a 8 días de plazo por un total de $217.728mln, frente a vencimientos por $222.200mln, a una tasa promedio de 65,441% (-66bps respecto a ayer). En la primera licitación el BCRA adjudicó $123.402mln a una tasa máxima de 65,6%, promedio de 65,491% y mínima de 65,35%. En la segunda licitación el BCRA adjudicó $94.327mln a una tasa máxima de 65,547%, promedio de 65,376% y mínima de 64,25%.

 

Emisiones Corporativas

  • FF MIS (Pyme) Serie XI (AAA) por un monto total de $140.796.980.

 

Agenda Semanal

Jueves 20/06

  • EEUU: Encuesta de productores (Philadelphia Fed).
  • EEUU: Pedidos semanales de seguros por desempleo.
  • Comisión Europea: Confianza del consumidor. Junio de 2019.
  • Feriado Nacional: Día Paso a la Inmortalidad del General Manuel Belgrano.

Viernes 21/06

  • EEUU: Empleo y desempleo estatal. Mayo de 2019.
  • EEUU: Markit Flash PMI.
  • Eurozona: Markit Flash PMI.
  • Ministerio de Hacienda: Informe Fiscal.
  • A2J9 (Bono dual):
  • TJ20 (Bopom): Cupón.

Sábado 22/06

  • Elecciones 2019: Cierre de listas e inicio formal de campaña electoral..

 

Principales Indicadores

Fuente: Bloomberg, Reuters, BCRA, MAE y BACS.